连云港首单“区域集优”发行

谢小茹

　　（通讯员 张中华 张勇 记者 胡笳） 中小企业融资有了新的破解之道——“抱团”去银行间市场发债。前不久，连云港市首单“区域集优中小企业集合票据”(下称“区域集优”)成功发行。日前，2.7亿元的融资金额打入连云港美步楼梯制造有限公司、江苏中鹏新材料股份有限公司等5家企业账中。

　　5家企业抱团“吃螃蟹”

　　据了解，所谓“区域集优”，是中小企业集合票据的一种创新模式，为多个具有法人资格的企业，在银行间债券市场共同发行的、约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。本次连云港市“区域集优”集合票据发行金额2.7亿元，期限3年，负责票据发行的主承销商则为江苏银行连云港分行。

　　“由于是第一次集合发债，不少企业担心风险问题。不过，这种创新的发债模式对企业帮助很大，企业报名非常踊跃。”市金融办工作人员表示。最终，连云港美步楼梯制造有限公司、江苏中鹏新材料股份有限公司、连云港通裕天然气有限公司、连云港市天缘食品有限公司、江苏东成生物科技集团有限公司五家企业通过层层遴选，成为首个“吃螃蟹”的团队。

　　利率低于市场借贷

　　区域集优给予了企业融资较低的利率。“票面固定利率为5.6%，加上发行中成本，总利率大约在7.4%左右。”负责承销的江苏银行连云港分行负责人说。

　　据了解，目前连云港市企业三年期贷款一般都是针对明确方向的项目贷款，利率约为6.15%，但是受到宏观经济形势影响，这种贷款利率普遍要上浮30%，利率接近8%。而流动资金贷款大多一年期，利率更高。“相比之下，这次连云港市五家中小企业在银行间市场发债利率要低于市场至少0.6%。”他说。

　　这种低利率来源于政府支持。区域集优最大的特点在于政府搭台，企业抱团。以往企业债利率虽低，但是由于企业门槛较高，净资产过10亿，信用评级达到AA级别的企业才能够在银行间市场运作，因此发行企业较少。“‘区域集优’则将几家表现良好的中小企业绑成一体构成了一大主体。同时财政拿出5000万基金为企业撑腰，中债公司提供反担保为企业增加信用。使得这些处于A级甚至BBB级以下的企业在组团后信用评级提升至AAA，大大降低了票面利率，缓解了企业还款压力。”

　　利率是一方面因素，更大的好处在于抱团借贷，政府増信解除了缺乏抵押物带来的融资难题。以往贷款需要房产、物资等作为抵押物，并且资金的用途限制在指定领域。“区域集优”不需要抵押，不指定资金用途，甚至偿还时间也从流动资金借贷的普遍时限1年延长至3年，为企业转型升级提供了时间。

　　直接融资增进显著

　　“它的发行标志着连云港市中小企业向银行间市场融资走出关键一步，也为引导连云港市更多中小企业探索运用新的直接债务融资工具，解决中小企业融资难题提供了新的破题之路。”市金融办负责人说。作为连云港市直接融资的重要探索模式之一，“区域集优”的成功发行折射了连云港市近年来直接融资渠道的迅速发展。2012年连云港市直接融资总额达到了114亿元，亮点频现。

　　市人民银行工作人员表示，目前连云港市的直接融资虽然发展迅速，但是总量在全省依旧靠后。“增进直接融资发展，还需要在金融环境和实体项目上做文章，实体项目不但要提升数量还要加快进程，而在融资环境上则需要强化信用意识，降低不良贷款比率。”他说，非银行渠道的直接融资与银行融资渠道之间存在“一荣俱荣、一损俱损”的紧密联系。“区域集优的发行表明连云港在直接融资领域还有很大的发展空间，中小企业融资难题可以跳出窠臼，需找新的破题思路。” （编辑：贺耀堂）